比特币飙升至11.2万美元新高 5月加密市场现冰火两重天：二级市场狂欢与一级市场寒冬

市场呈现割裂态势

2025年5月，加密货币市场见证历史性时刻——比特币价格突破11万美元关口，5月28日最高触及【111,980美元】。链上数据显示，当月市场恐惧与贪婪指数持续高于50分界线，较上月提升23个基点，反映出投资者情绪显著回暖。

与此形成鲜明对比的是，一级市场融资规模呈现断崖式下跌。RootData统计显示，5月全行业仅完成4.5亿美元融资，同比缩水56%。值得玩味的是，当比特币市值增长【1.2万亿美元】的同时，风险投资机构却集体收紧钱袋。

巨头并购暗藏玄机

Coinbase斥资29亿美元收购Deribit的案例成为本月焦点，这笔交易暴露出头部玩家的战略转向——通过横向整合巩固衍生品市场话语权。更具突破性的是，这是近三年来首次出现交易所并购期权平台的案例。

在融资端，a16z领投的Worldcoin完成1.35亿美元OTC融资，但全行业千万级融资事件仅15起，较上月减少40%。某匿名风投合伙人透露："我们更倾向观望，当前估值体系与基本面存在明显背离。"

资本流动呈现马太效应

数据分析显示，本月单笔融资中位数降至620万美元，但平均金额却高达2191万美元。这种两极分化表明，资金正加速向头部项目集中。——行业正在经历残酷的优胜劣汰——

引人注目的是，dao5等三家机构逆势完成募资，总额超4亿美元。这种"募热投冷"的异常现象，暗示资本可能在为下半年布局蓄力。

人才流动暗藏先机

人事变动方面出现关键信号：前Bitstamp高管James Greenwood出任中东交易所M2 CEO，Animoca Brands前合伙人转战BitMart。这些具备传统金融背景的人才向交易平台聚集，可能预示合规化进程加速。

在技术领域，Polygon前产品负责人Victor Estival加盟Algorand基金会，反映出公链赛道正聚焦市场营销能力的补强。

新兴势力崭露头角

本月热搜项目呈现多元化特征：比特币二层网络B² Network、ZK技术驱动的Sophon等基础设施项目热度攀升，而特朗普家族背书的World Liberty Financial则引发政治金融化的热议。

更具创新性的是Movement项目，其通过兼容EVM和Move语言的设计，试图解决区块链生态碎片化难题。这反映出开发者正从技术底层寻找突破路径。

市场或将迎来变局

多位分析师指出，当前二级市场溢价已达历史峰值，而一级市场估值尚未同步调整。这种剪刀差状态通常预示两种可能：要么引发资本大规模回流早期项目，要么导致市场整体回调。——接下来的季度数据将成为关键风向标——

值得注意的是，Theta Blockchain Ventures等新基金明确表示将重点布局AI与区块链融合领域，这或许揭示了下一个行业爆发点。